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「淘股啦股票网」快递:行业集中度企稳

股票资讯 东哥 2个月前 (05-29) 4次浏览 0个评论

4月快递业务量85.0亿件,同比上升30.8%,同城、异地、国际件业务量分别同增2.6%、36.4%和 34.8%; CR8为80.5,环比下降 0.1%。

浙江通过“快递业促进条例(草案)”,要求快递企业不得以低于成本的价格提供快递服务。在价格战最激烈的义乌地区,邮政管理局就“低价倾销”对极兔及百世责令整改,措施包括停运部分分拨中心等,整改力度空前。

从行业发展的长期趋势考虑,降成本与提质量并重才是行业健康的发展道路。草案的出台主要是为了避免局部地区掉入过度价格竞争的囚徒困境。我们预计随着政策的规范以及整改力度的加大,短期行业价格竞争将有所缓和,通达系各公司的业绩都会受益于局部地区的价格回升;长期来看,配送时效性与稳定性处于优势的公司将持续受益于政策的出台。

业务量层面,申通、圆通、韵达、顺丰四家A股上市公司4月 业 务 量 同 比 增 速 分 别 为26.0%、39.1%、22.1%、36.5%。去年疫情导致的同比数据异常基本消除,行业增速逐渐降至30%左右。预计在去年高基数以及今年政策压力的双重影响下,后几个月业务量增速会受到一定程度的压制。

4月各公司业务量环比皆小幅下降。同比方面,上市公司4月增速与行业并未拉开明显差距,圆通与顺丰业务量增速高于行业均值,而申通与韵达增速低于均值。其中韵达增速最低为22.1%,我们认为与其去年4月降价冲量导致基数较高有一定关系。

单件收入层面,价格竞争整体来看依旧激烈,但相关政策的出台后,义乌地区价格战缓和,预计后几个月进入战间休整阶段,价格策略会相对温和。4月行业单件收入环比小幅下降,同比降幅则较上月明显收窄。

中长期看,快递作为市场化行业,政策对价格战的约束主要是为了避免极端情况发生。但价格战作为行业竞争过程中的正常产物,还将长期存在,直到行业竞争格局出现明显改善。

3月CR8数据环比明显回升时我们认为这是一个比较正面的信号,是价格战缓和的基础。4月CR8环比基本持平,符合我们预期,也进一步印证了价格战缓和的推论。后续行业集中度将进入震荡回升通道。

4月快递业务量85.0亿件,同比上升30.8%,同城、异地、国际件业务量分别同增2.6%、36.4%和 34.8%; CR8为80.5,环比下降 0.1%。

浙江通过“快递业促进条例(草案)”,要求快递企业不得以低于成本的价格提供快递服务。在价格战最激烈的义乌地区,邮政管理局就“低价倾销”对极兔及百世责令整改,措施包括停运部分分拨中心等,整改力度空前。

从行业发展的长期趋势考虑,降成本与提质量并重才是行业健康的发展道路。草案的出台主要是为了避免局部地区掉入过度价格竞争的囚徒困境。我们预计随着政策的规范以及整改力度的加大,短期行业价格竞争将有所缓和,通达系各公司的业绩都会受益于局部地区的价格回升;长期来看,配送时效性与稳定性处于优势的公司将持续受益于政策的出台。

业务量层面,申通、圆通、韵达、顺丰四家A股上市公司4月 业 务 量 同 比 增 速 分 别 为26.0%、39.1%、22.1%、36.5%。去年疫情导致的同比数据异常基本消除,行业增速逐渐降至30%左右。预计在去年高基数以及今年政策压力的双重影响下,后几个月业务量增速会受到一定程度的压制。

4月各公司业务量环比皆小幅下降。同比方面,上市公司4月增速与行业并未拉开明显差距,圆通与顺丰业务量增速高于行业均值,而申通与韵达增速低于均值。其中韵达增速最低为22.1%,我们认为与其去年4月降价冲量导致基数较高有一定关系。

单件收入层面,价格竞争整体来看依旧激烈,但相关政策的出台后,义乌地区价格战缓和,预计后几个月进入战间休整阶段,价格策略会相对温和。4月行业单件收入环比小幅下降,同比降幅则较上月明显收窄。

中长期看,快递作为市场化行业,政策对价格战的约束主要是为了避免极端情况发生。但价格战作为行业竞争过程中的正常产物,还将长期存在,直到行业竞争格局出现明显改善。

3月CR8数据环比明显回升时我们认为这是一个比较正面的信号,是价格战缓和的基础。4月CR8环比基本持平,符合我们预期,也进一步印证了价格战缓和的推论。后续行业集中度将进入震荡回升通道。


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